11月份之前,由于市场对于终端需求较为悲观,在减产大背景下,钢厂有意去库。当前随着春节临近,钢厂铁矿库存略有回升从而支撑了铁矿价格。但由于U肋产量维持低位运行,且2022年一季度华北限产仍较为严格,而钢厂铁矿库存消费比已接近往年春节水平,因此预计钢厂补库对铁矿提振作用有限。
由于季节性消费转弱以及限产导致的供给低位,虽有限产恢复预期影响,但目前U肋整体处于供需双弱局面,钢价矛盾点更倾向在利润端,短流程方面,由于废钢价格走强,流程成本高企,几乎没利润,钢价下跌空间有限。
外需回落,出口链制造业投资景气度或随之下滑,工程机械更新周期高峰已过,房地产新开工承压拖累房建链条机械需求,国内制造业补库存周期基本结束。不过,汽车芯片短缺逐步结束,汽车产销潜力有望释放。我们估计2022年U肋消费同比将下滑3%左右。