如果铁矿补跌、焦炭再发起第四轮降价，U型肋成本再降超百元。成本下移加速钢价新一轮探底。海外风险不减，美联储加息进入尾声，但衰退预期明显增加。钢厂利润进入亏损阶段，电炉钢普亏，钢厂、钢贸被动降库，经营压力继续加大。
在二季度供应边际偏空看待的背景下，钢市需重点关注需求表现的匹配程度。若二季度需求表现正常，有望通过需求弹性的释放带动供应均衡回升，利润驱动的弹性难超需求，供需差大幅走扩的难度较大，对钢价的支撑仍有望强于压力。
U型肋需求维稳，铁水产量创新高，中期价格存一定压力；国内宽松政策落地，但进一步放松空间有限。海外风险短期或将加剧。近期的宏观变化、U型肋需求表现，以及复产进度，短期或维持震荡走势。